星河证券研报暗意开云体育(中国)官方网站，寰球两会的召开有望为A股商场投资结构提供进一步指令。在国内经济处于新旧动能切换的布景下，尤其是在新质分娩力加快发展重复一系列战略提振下，A股商场迎来结构性估值重塑契机。面前全A指数市盈率估值处于历史中位水平，但比较国际商场来讲仍然处于偏低位置。跟着中恒久资金加快入市，投资者信心将进一步增强。后续还需温雅特朗普对华战略以及国内经济基本面拓荒节拍的扰动。总体来看，A股商场有望呈现出震憾上行的特征。配置方面，要点温雅：（1）基于自主可控逻辑与发展新质分娩力条件的科技立异主题。（2）扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。（3）链接看好安全边缘较高的红利板块，要点温雅央国企。

　　【中国星河策略】寰球两会前瞻指令A股投资干线

　　中枢不雅点

　　本周A股行情：（1）本周（2月24日-2月28日），全A指数下落2.53%。科创50、上证50、上证指数、沪深300跌幅较小，相对跑赢全A指数。创业板指跌近5%，深证成指、北证50、中证1000相对跑输全A指数。商场总体震憾，科技股呈现整理态势。（2）从作风来看，本周沪深300跌幅小于中证1000，大盘股发扬相抗争跌；成长作风下落4.60%，跌幅大于全A指数，而吃亏、周期、踏实和金融作风跌幅相对较小。（3）从行业来看，本周一级行业跌多涨少，其中，TMT板块震憾回调。涨幅靠前的三个行业顺次为钢铁、房地产、食物饮料。通讯、传媒、想象机等行业则有所回调。

　　本周资金流向：（1）本周A股商场交投活跃度处于较高水平。日均成交额为19916亿元，较上周加多776.23亿元；日均换手率为2.0238%，较上周高涨0.04个百分点。（2）本周北向资金日均成交额为2408.10亿元，较上周高涨226.51亿元。本周融资和融券余额均高涨。（3）按基金配置日统计，本周新配置基金31只，刊行份额为427.57亿份。其中，权利类基金共有25只，刊行份额251.70亿份，较上周加多208.09亿份，本周份额占比58.87%，较上周高涨32.13个百分点。

　　本周估值变动：本周A股宽基指数估值大宗下行。全A指数PE(TTM)估值较上周下降2.07%至18.63倍，处于2010年以来59.84%分位数；全A指数PB(LF)估值下降2.33%至1.59倍，处于2010年以来17.37%分位数。全A股债利差为3.6536%，高于3年编削均值，处于2014年以来86.16%分位数。

　　寰球两会前瞻：2025年寰球两会召开在即。凭证中央经济责任会议总体基调，同期齐集地方两会、近期高层会议表态，主要温雅以下战略层靠近成本商场的影响：（1）赓续中央经济责任会议定调，宏不雅战略推断愈加积极有为。（2）扩大内需是2025年经济责任的重中之重。其中，提振吃亏是扩大内需的要道遵循点，投资是另一捏手。（3）新质分娩力的建设是要点所在。（4）链接温雅对峙两个“精卫填海”。（5）防风险照旧有望成为2025年的伏击议题。（6）成本商场的恒久健康发展值得进一步温雅。

　　明天投资预测：寰球两会的召开有望为A股商场投资结构提供进一步指令。在国内经济处于新旧动能切换的布景下，尤其是在新质分娩力加快发展重复一系列战略提振下，A股商场迎来结构性估值重塑契机。面前全A指数市盈率估值处于历史中位水平，但比较国际商场来讲仍然处于偏低位置。跟着中恒久资金加快入市，投资者信心将进一步增强。后续还需温雅特朗普对华战略以及国内经济基本面拓荒节拍的扰动。总体来看，A股商场有望呈现出震憾上行的特征。配置方面，要点温雅：（1）基于自主可控逻辑与发展新质分娩力条件的科技立异主题。（2）扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。（3）链接看好安全边缘较高的红利板块，要点温雅央国企。

　　风险教导

　　国内战略力度及后果不足预期风险；地缘成分扰动风险；商场情怀不踏实风险开云体育(中国)官方网站。