（原标题：腾讯音乐计策收购喜马拉雅）开云体育(中国)官方网站

新音频生态的源泉

作家 | 胜马财经 马成

裁剪 | 欧阳文

现款加股权，中国在线音频领域最大并购案尘埃落定，腾讯音乐构建全场景音频疆土。

腾讯音乐文娱集团（TME）近日谨慎书记，与喜马拉雅控股过甚他联系方签署并购条约，将以12.6亿好意思元现款及不越过总股本5.5686%的A类无为股看成对价，全资收购国内最大长音频平台喜马拉雅，往来总价值近200亿元东谈主民币，创下中国音频行业并购限制新高。该往来将在得志包括国度商场监督措置总局反把持审查批准在内的前置条件后谨慎交割。

腾讯音乐这次收购决议接管现款+股权复合支付形态，除12.6亿好意思元现款外，还包括为喜马拉雅首创鼓吹准备的、总和不越过总股数0.37%的A类无为股激发，以及分阶段授予的股权。左证往来条目，喜马拉雅首创东谈主及中枢措置团队将在交割后不息留任。喜马拉雅看成沉寂运营主体的品牌定位与计策场合保合手不变，确保业务结合性和用户干事雄厚。

用户与骨子双重互补组成这次收购的中枢逻辑，腾讯音乐领有QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐三大平台，月活用户达5.56亿；而喜马拉雅看成长音频头部平台，全场景月活用户超3.03亿，在有声书、学问付费及播客领域占据60.5%的用户收听时长份额。

两边整合将打破原有业务界限。骨子生态扩容，腾讯音乐取得海量非音乐类音频骨子库，喜马拉雅则接入腾讯系音乐版权与IP资源（如阅文集团网文改编）；场景才调延迟，协同障翳车载音频、智能家居、衣裳确立等物联网进口，构建“全场景音频干事链”。

喜马拉雅曾四度冲击成本商场未果——2021年好意思股递表后除去，尔后三次港股递表均告失效。其成本化逆境源于双重压力：盈利可合手续性存疑，2023年虽初度罢了调遣后净利润2.24亿元，但主要依赖裁人降本，营收增速却从2021年43.7%骤降至2023年1.7%；生意形态瓶颈，收入高度依赖会员订阅（占51.7%）与告白（23.1%），但告白收入结合三年下滑，用户年流失率超25%，高获客成本难以匹配用户生命周期价值

这次收购为喜马拉雅投资者提供了细目性退长进径，相较2020年E轮融资43亿好意思元估值，本次往来估值显赫回调，反应商场对音频平台盈利才调要求的升迁。

腾讯这次收购具有较着持重性计策考量，濒临字节向上旗下番茄畅听的强势崛起（用户重合度超50%），腾讯需镇定音频护城河。此前腾讯在长音频领域屡次布局，这次将喜马拉雅纳入生态，拆除了腾讯“广撒网”策略，转向头部链接化运营。

AI成为往来后的关节会通词，喜马拉雅在里面信中明确将“AIGC重构骨子分娩范式”列为计策重点，运筹帷幄通过AI器用镌汰创作门槛、升迁骨子产出成果。其此前已参加9.3亿元研发AI工夫，但生意化尚未限制化。腾讯音乐的AI音频处理工夫与算力资源，将为喜马拉雅的主播生态注入工夫动能。两边和谐可能当先在杜撰主播、个性化骨子推选、跨语种有声骨子生成等场景落地。

腾讯音乐对喜马拉雅的收购，记号着中国互联网沉寂泛平台期间的罢了。一经估值高达300亿元的“长音频独角兽”，最终以融入巨头生态的容貌完成成本化旅程。往来若通过反把持审查，腾讯音乐将占据中国在线音频商场完全开荒地位。然则整合收效仍待考证——能否打破会员流失率高、告白增长疲软等行业痼疾，罢了“1+1>2”的协同效应，将取决于工夫赋能深度与生态会通立异。

跟着交割程度开动，中国“耳朵经济”谨慎步入巨头主导、AI驱动的新竞争纪元。

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